Michael Hazim: “El problema no es el préstamo; el problema es el déficit”
El endeudamiento de los países no debe catalogarse inherentemente como un elemento perjudicial para el desempeño de sus finanzas, ya que el factor de riesgo crítico reside en el balance negativo del presupuesto. Michael Hazim argumentó que el endeudamiento es una práctica común implementada por diversos Estados a nivel global, pero su impacto directo en la estabilidad económica está condicionado por la naturaleza del faltante financiero. Al respecto, el expositor señaló de manera directa: “El problema no es el préstamo ni en su casa ni en su empresa ni en su país, el problema es el déficit que genera el presupuesto”.
La distinción entre un manejo crediticio sostenible y uno nocivo se fundamenta en el destino final que se asigne a los recursos captados por medio de los financiamientos. Las economías nacionales experimentan complicaciones severas cuando la captación de capitales externos no se orienta a obras de capital o de infraestructura productiva, sino al sostenimiento operativo corriente. Con respecto a esta distorsión fiscal, Michael Hazim precisó que “un préstamo es bueno cuando es para inversión o cuando es para producir obras de capital”, mientras que resulta contraproducente “cuando se toma para pagar la nómina o cuando se toma para pagar los intereses que no le alcanza a usted para pagar con sus ingresos”.
En el caso específico de la República Dominicana, la persistencia de brechas presupuestarias estructurales, combinada con asignaciones de recursos a sectores que demandan un alto nivel de subsidio, obliga a la recurrencia constante al crédito externo. El análisis técnico expuesto evidenció que la combinación del servicio de la deuda acumulada y las pérdidas registradas en el sector eléctrico nacional absorben las capacidades de recaudación ordinarias del Estado. Frente a esta coyuntura financiera, Michael Hazim concluyó que “el pago de la deuda y el déficit del sector eléctrico han convertido nuestro presupuesto en un déficit que solo se completa tomando préstamos porque los ingresos no son suficientes”.
